市场整体表现 - 10月21日A股三大指数集体走强 沪指涨1.36%收复3900点 深证成指涨2.06% 创业板指涨3.02% [3] - 沪深两市成交额接近1.9万亿元 较昨日放量逾千亿 但全天成交仍低于2万亿大关 [4][12] - 个股普涨 全天上涨股票数量超过4600只 近百股涨停 [4] 行业与板块表现 - 采掘行业 工程机械 电子元件 船舶制造 房地产开发 消费电子 非金属材料 贸易行业涨幅居前 [4] - 仅煤炭行业 燃气 贵金属板块逆市下跌 [4] - 科技叙事仍是本轮行情不变的主题 且并非A股独立表演 [4] 消费电子与苹果产业链 - 隔夜苹果美股涨约4%创历史新高 总市值升至3.89万亿美元 超越微软成为美国第二大市值公司 [5] - 研究机构Counterpoint Research分析显示 iPhone 17系列在中美开售前10天销量较iPhone 16同期高出14% 其中基本款在中国销量几乎翻了一番 [5] - iPhone 17发货等待时间相较去年延长了约13% [6] - 受消息刺激 A股以果链为代表的消费电子大涨 福立旺早盘一度涨超12% 环旭电子涨停 立讯精密上涨7% [6] 算力与液冷赛道 - 算力硬件股表现抢眼 源杰科技触及20cm涨停创历史新高 新易盛涨超10% 中际旭创 工业富联涨超9% [6] - 液冷概念股中 中富电路上涨超16% 英维克上涨超4% [6] - 科技叙事呈现明显“大象起舞”特征 立讯精密流通市值超4400亿元 工业富联超1.3万亿元 [6] 市场风格与机构观点 - 在大象起舞同时 小微盘股同样表现活跃 中证1000指数上涨1.45% 中证2000指数上涨1.93% [7][8] - 天风证券统计指出 根据2005年-2024年样本 四季度微盘股胜率领先 但各风格差异不明显 市场或存在风险再平衡特征 [10] - 考虑与今年类似的前三季度行情 四季度沪深300 绩优策略相对全A有正超额 反映市场年末更倾向于回归基本面确定性 交易重心从“高弹性”向“高稳定性”切换 [10] - 四季度股市流动性边际收紧 月均换手率下移 [11] - 天风证券提示需关注低估值板块切换条件是否成熟 以及高位板块景气能否持续 部分金融 周期 消费等顺周期板块估值仍处历史低位 但需叠加政策催化或经济数据改善 [11] - 德邦证券提示10月下旬及11月初是宏观事件密集落地期 结合三季报业绩预告披露高峰期 在事件落地前或保持风险偏好偏低思维 均衡配置思路或仍占优 [13] 券商板块 - 受湖北省推进国有“三资”管理改革消息影响 总部位于湖北的天风证券上涨5.70% 长江证券上涨2.67% 国盛金控 太平洋等券商股跟涨 [14] - 国金证券认为 券商板块短期业绩延续高增概率大 当前板块PB（LF）估值1.44倍 处于十年41%分位数 估值性价比高 短期市场风格切换下估值有望修复 [14]