白银近期价格表现 - 现货白银价格从8月中旬的37美元/盎司连续上涨至最新的53美元/盎司，近一个月单月涨幅超过20% [3] - 白银的上涨势头强劲，甚至超过了黄金 [4] 白银上涨的核心原因 - 近期白银上涨主要受短期市场现象驱动，而非宏观长期因素 [6] - 核心市场现象是现货白银出现了历史级别的现货挤兑行情 [7] - 自2021年以来，伦敦现货白银交易所的白银库存降低了三分之一，目前自由流通量仅剩2亿盎司 [7] - 工业生产需求以及激增的投资需求（尤其是白银ETF）导致大量白银从伦敦交易所被抽走 [7] 挤兑行情的具体表现与影响 - 白银租赁利率大幅上涨，从10月初的5%最高达到41% [8] - 租赁利率飙升表明市场流动性白银非常紧缺 [9] - 高企的租借利率进一步推动了现货挤兑，形成逼空行情，挤压做空方 [9][10] 空头反击及其失败原因 - 空头曾集中释放2万份白银期货做空合约，导致白银价格单日暴跌7%，从53美元跌至48美元 [13][14] - 但价格在15号后从48.75美元大幅反弹至51.5美元，基本收复失地 [16] - 空头失败的根本原因是大力度的做空并未改变伦敦白银市场现货短缺的基本面状况 [16][17] 短期与长期价格展望 - 长期来看，53美元并非顶部，在避险情绪和全球主流货币弱势背景下，白银仍有强势上涨逻辑，价格将不断创下新高 [18] - 短期来看，纽约期货交易所已有1160万盎司白银开始空运至伦敦，以缓解挤兑局面 [19] - 预计后续两周伦敦白银短缺情况将有所缓解，一旦挤兑结束，现货白银价格将开始下调 [20] - 综合判断，白银价格将呈现“短期回调、中期企稳、长期上涨”的走势 [21]