以下文章来源于妙投APP ，作者丁萍 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 出品 | 妙投APP 作者 | 丁萍 编辑 | 关雪菁 头图 | 视觉中国 "在猪周期里躲牛市"，或许正是猪肉股投资者的真实写照。 别看猪企2025年上半年业绩普遍比较亮眼：牧原股份实现归母净利润105.3亿元、同比增长1169.77%；温氏股份实现归母净利润34.75亿元、同 比增长159.12%；新希望实现归母净利润7.549亿元，同比增长162%；德康农牧实现归母净利润12.92亿元…… 但资本市场并不买账。从月线来看，许多猪肉股仍徘徊在低位，甚至有些成了"僵尸股"，难以分享大盘上涨的红利。 （图片来源：Wind） 症结在于，这些利润并非来自规模扩张或猪价上行，而是依赖成本压缩。玉米、豆粕等主要原料价格持续下行，加上生产效率的提升，才撑起了 这份"漂亮的财报"。但这样的盈利空间有限，缺乏长期的成长逻辑。归根到底，猪周期仍未显露反转迹象。 在这种背景下，持有者的煎熬可想而知：猪肉股是否还有机会迎来结构性行情？其实关键在于下行周期能否出现拐点，答案又取决于两个核心变 量： 一 ...