报告导读： 需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业亏损时间已经较 长，供给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政 策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。 需求环比上升，库存环比下降。 上周（本报告中的上周均指 2025 年 9 月 22 日至 9 月 26 日当周）五大品种钢材表观消费量 874.06 万吨，环比升 23.73 万吨；其中建材表观消费量 304.45 万吨，环比升 9.98 万吨；板材表观消费量 569.61 万吨，环比升 13.75 万吨。五大品种钢材产量 864.93 万 吨，环比升 9.47 万吨；总库存 1510.61 万吨，环比降 9.13 万吨，维持低位水平。上周 247 家钢厂高炉开工率 84.45% ，环比升 0.47 个百分点；高炉产 能利用率 90.86% ，环比升 0.51 个百分点；电炉开工率 60.26% ，环比降 1.28 个百分点；电炉产能利用率 52.03% ，环比降 0.89 个百分点。目前处于 传统旺季阶段，叠加节前下游补库需求增加，钢铁需求边际回升，总库存由升转降。 本订阅号所载内容仅面向国 ...