导语：科技企业在数据中心领域投入数千亿美元，背负巨额债务，眼下收入却相对微薄——这一幕不禁让人联想到互联网泡沫时期的景象。 美国北达科他州埃伦代尔镇风大少树，人口仅 1100 人，镇上有两家汽车旅馆、一家达乐超市、一所五旬节派圣经学院——还有一座尚未完工的 AI 工 厂，规模比 10 家家得宝（ Home Depot ）门店加起来还大。 这座工厂造价超过 150 亿美元，相当于该州年度经济产出的四分之一。 人工智能热潮已开启全球史上成本最高的建设热潮之一。过去三年，头部科技企业在埃伦代尔这类 AI 数据中心、芯片及能源领域的投入，经通胀调整 后，已超过美国州际高速公路系统 40 余年的建设总成本。 AI 支持者将这一投入比作工业革命。 核心问题在于：没人能确定这些投入如何收回，更不确定何时能收回。 这场建设热潮本质上是一场巨额投机性赌注：押注 AI 技术将快速迭代、改变经济格局，并开始产生稳定利润。微软首席执行官萨提亚·纳德拉（ Satya Nadella ）在 5 月与 Meta 首席执行官马克·扎克伯格共同出席的会议上表示："我希望我们不用等 50 年。"他所指的是电力最初普及速度十分缓慢的历 史。 扎克 ...