潮宏基此次赴港IPO，恰逢一波黄金企业上市热潮。老铺黄金股价一度突破1000港元/股，周六福登陆港交所后市值迅速突破200亿港元， 梦金园等黄金企业也已完成港股挂牌。 综合来看，潮宏基规模增长迅速，但面临毛利率持续承压及应收账款攀升等挑战。当前黄金消费市场比以往更务实，更看重黄金的保值 属性，这一趋势对主打 K 金（指黄金与其他金属熔合而成的合金，保值属性较弱）的潮宏基形成定位挑战。转型中的潮宏基，还需进一 步明确自身的差异化定位，避免陷入规模陷阱。 截至9月28日，潮宏基股价为14.96元/股，总市值132亿元。 01 告别"K金之王"，加盟换规模、黄金换市场 近年来，潮宏基在营业收入规模上保持增长态势。根据招股书，2022年至2025年上半年，分别实现约43.64亿元、58.36亿元、64.52亿元和 40.62亿元的营收，仅2025年上半年，净利润达3.33亿元。不过，在收入扩大的背后，公司的盈利质量却暗藏挑战。同期毛利率分别为 29.3%、25.3%、22.6%和23.1%，整体呈现连续下滑趋势，2025年上半年虽略有回升，仍处于较低水平。相较于周大福、周大生、周生生 同期30%上下的毛利率还有一定差 ...