央行9月流动性操作概览 - 中国人民银行于9月25日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年 [1] - 鉴于9月有3000亿元MLF到期，本月央行MLF净投放为3000亿元 [1] - 这是央行连续第七个月对MLF进行加量续作 [1] 9月整体流动性投放分析 - 9月以来，央行通过买断式逆回购操作累计净投放3000亿元 [3] - MLF与买断式逆回购两项工具在9月合计释放中期流动性6000亿元，与8月净投放规模持平 [3] - 综合操作展现了央行适度宽松的货币政策取向 [3] MLF操作机制与政策定位 - MLF操作已从当天发布结果公告改为预先发布招标公告，有利于参与机构提前做好流动性安排 [4] - 当前MLF操作采取多重价位中标方式，有利于机构按需求合理确定投标利率，提高市场化定价能力 [4] - 自今年3月起，MLF政策属性完全退出，回归流动性投放工具定位 [3] 央行加大流动性投放的背景与目的 - 近两个月，央行中期流动性净投放力度明显加大 [3] - 持续注入中期流动性有助于政府债券顺利发行，体现了财政与货币政策的协调配合 [3] - 加大流动性投放有助于稳定因股市走强等因素导致的中长端市场利率上行预期 [3] 货币政策展望与潜在工具 - 中国人民银行行长潘功胜强调，当前货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策 [4] - 央行将综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降 [4] - 市场分析预计四季度数量型货币政策工具或进一步发力，央行可能综合运用买断式逆回购和MLF操作 [4] - 市场分析认为，央行重启国债买卖操作的市场需求或许正在加强，因其操作效果更进且更加灵活 [4]