美联储官员降息预期分歧 - 多位美联储官员释放鹰派信号 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示目前没有太多理由进一步降息 预计2025年仅会降息一次[1][2] 圣路易斯联储主席穆萨勒姆也对进一步降息表示怀疑[1][7] - 市场预期与官员表态存在显著差距 芝商所美联储观察工具显示市场预计美联储10月降息25个基点概率为89.8% 12月降息25个基点概率为75.4%[1] 交易员押注今年剩余两次会议将再降息50个基点[2] - 美联储内部围绕2025年是否降息75个基点分裂为两大阵营 主席鲍威尔承认联邦公开市场委员会对后续降息路径存在较大分歧[1][9] 博斯蒂克政策立场与预测 - 博斯蒂克不支持10月降息 对通胀持续高于2%目标更感担忧 尽管经济风险转向就业 但通胀顾虑使其暂不支持降息[2][3] - 博斯蒂克预计核心通胀率将从7月2.9%升至年底3.1% 通胀要到2028年才能回归2%目标[5] 劳动力供给受限占招聘放缓原因三分之一 供给挑战将更严峻[5] - 博斯蒂克认为当前是政策制定最艰难时期之一 因通胀与就业两种风险都在上升[4] 对上周降息25基点持认可态度 因经济风险比三个月前更平衡[3] 穆萨勒姆政策立场与风险权衡 - 穆萨勒姆支持上周降息25基点 视为防范经济疲软的预防性举措 但因通胀比目标高出近一个百分点 警告进一步降息可能意味对物价上涨过度自满[7][8] - 穆萨勒姆认为当前货币政策立场介于适度限制和中性之间 金融状况有利但担心关税通胀影响 联邦基金利率目标4%-4.25%接近中性水平[7] - 穆萨勒姆强调风险权衡 目前风险更倾向劳动力市场但警告过分重视一个目标而忽视另一个可能导致不良后果[8][9] 中性利率分歧与政策影响 - 摩根士丹利指出美联储内部分歧根本在于对中性利率水平认知不同 一方认为中性利率较高 另一方认为较低 虽都同意2026或2027年中期恢复至中性水平 但具体水平无共识[10] - 美联储理事米兰认为当前利率过高 需未来数月大幅降息保护劳动力市场 对中性利率预估约2.5% 低于官员3%中位预测 可能继续投反对票[1]