行业整体表现 - 2025年上半年是游戏行业近年来整体表现最好的财报季，64家上市游戏公司中超八成实现盈利，近半数公司游戏业务收入增长，16家公司扭亏为盈 [5][7] - TOP 64上市公司游戏业务总收入达到2356亿元人民币，同比增长20.1%，归母净利润总额1378亿元人民币，同比增长27%，营收和利润总和均创近五年新高 [10] - 资本市场反应积极，上半年有8家游戏公司股价涨幅超过100%，14家公司涨幅超过50%，10家公司股价和市值突破近一年新高 [7] 头部公司业绩亮点 - 腾讯游戏业务营收1186.5亿元人民币，同比增长22.8%，归母净利润1034.5亿元人民币，同比增长15.6% [11] - 网易游戏业务营收468.5亿元人民币，同比增长12.9%，归母净利润189亿元人民币，同比增长31.3% [11] - 世纪华通游戏营收首次突破100亿，达164.3亿元人民币，同比增长93.1%，归母净利润26.6亿元人民币，同比增长129.3%，带动公司市值翻近3倍突破1400亿 [5][11] - B站上市7年来首次扭亏为盈，游戏业务营收33.4亿元人民币，同比增长67.8% [5][11] 营收增长分析 - 48%的公司游戏收入实现增长，较去年同期的36%有所提升，收入大幅下滑（≥50%）的公司数量占比从9%收窄至2% [11] - 飞鱼科技、极致互动、富春股份游戏收入增长率位列前三，增幅均超过一倍，分别达437.5%、114.1%、102.4% [13][14] - 游戏营收TOP 10厂商中，除三七互娱和IGG保持相对平稳外，腾讯、网易、世纪华通等均实现营收与利润双增长 [10] 利润改善情况 - 84%的公司实现盈利，65%的公司实现利润增长（含减亏和扭亏），远超去年同期的57%和42% [15] - 25%的公司实现扭亏为盈，仅2%的公司转盈为亏，与去年形成鲜明对比 [15] - 盛天网络、游族网络和塔人网络利润增长幅度超过700%，分别达1186.0%、989.3%、783.7% [19] 增长驱动因素：产品表现 - 新品表现突出，如腾讯《三角洲行动》、网易《燕云十六声》、B站《三国：谋定天下》、吉比特《杖剑传说》等为业绩提供重要增量 [28] - 长线运营产品如网易《第五人格》《梦幻西游》电脑版、完美世界《女神异闻录：夜幕魅影》等通过运营优化和全球市场拓展延续产品生命力 [28] - 点触科技《英勇之地》上线后最高位列iOS畅销榜TOP 5，首月流水超2亿元，带动公司收入增长57.3%，利润增长115.3% [32] 增长驱动因素：成本控制 - 绝大部分厂商严格控制研发预算，超过三分之二厂商研发成本持平或下降，降幅最大的创梦天地、贪玩游戏、游族网络分别下降66.7%、37.8%、25.0% [29] - 营销成本控制成效显著，网易、三七互娱、完美世界等厂商营销成本分别下降16.6%、17.7%、34.8%，同时保持业绩平稳增长 [31][33] - 完美世界通过人员优化（从5754人减至3905人）和项目裁撤等降本增效措施实现扭亏为盈 [21] 公司运营状况 - 腾讯人均月度薪酬成本9.74万元人民币，同比增长13.4%，期末员工人数111221人，同比增长5.4% [36] - 部分公司如吉比特人均薪酬成本增长33.2%至8.73万元人民币，但员工人数同比下降26.7%至1073人 [36] - 中手游人均薪酬成本增长68.0%至6.30万元人民币，员工人数同比下降58.7%至346人 [36] 未来展望 - 多家公司储备重磅新品，如腾讯《无畏契约：源能行动》、巨人网络《超自然行动组》、完美世界《异环》、网易《无限大》等，有望延续行业回暖趋势 [37] - 世纪华通旗下点点互动凭借《无尽冬日》《Kingshot》等游戏位列中国出海厂商TOP 1，显示强劲出海能力 [32] - 行业普遍采取"马拉松式"长期发展策略，通过产品储备和精细化运营应对市场变化 [37]