复盘一下 到目前为止 的2025年行情。 我印象很深， 去年10月 的时候，我和一家大终端的采购客户聊天，他提到上游的一些PCB厂如 景旺电子、深南电路 的产能都开始满载了 。这应该是我回过头来看 到 最早的信号，但当时并没 有引起大多数人的重视。 春节后，见了 另外一位终端采购， 他们 从 川建国 遇刺事件，到后来确认当选的那一刻起，就已 经开始提前拉货。因为他们判断，这个人一旦上台必然会"搞事情"，所以提前备货。而事实也确 实如此。 如果把全球半导体销售数据拉长来看就更清晰。我之前分享过一张全球半导体月度销售情况的走势 图，从2021年底到2024年底，2022年年中 达到 高点，上 一波行情基本在此时结束，之后一路 下滑，大约从2024年四季度开始，能逐渐听到市场变好的消息，可以看到 2024年四季度销售额 反弹超过了上波行情的最高点，重新企稳回升 。我们在业内的感受，其实与这个走势非常一 致。 去年四季度，市场的确有明显起色。我记得很清楚，我们芯片分销 俱乐部 有位 同学 在11月分享 时就提到，他们公司的业绩突然翻倍，主要是ADI、Microchip的订货。后来 其他的行业博主在社 交媒体 也说业绩 ...