公司财务表现与资本回报 - 公司已转型为自由现金流机器，第二季度按美国通用会计准则计算的营业利润为15亿美元[1][2] - 公司在过去12个月中创造了85亿美元的自由现金流[2] - 管理层批准了一项新的200亿美元股票回购计划，使总授权额度达到230亿美元，并计划将约50%的自由现金流用于回购[4] 行业地位与增长前景 - 预计到2030年，全球拼车行业的复合年增长率约为14%[5] - 公司在几乎所有运营市场中都是明显领导者，自2017年以来除2020年外每年都以健康的两位数速度增长[5] - 公司拥有庞大的司机和乘客网络，分析师未看到来自竞争对手的直接威胁[5] 广告业务潜力 - 公司广告业务是一个秘密催化剂，2024年用户会话数约为300亿次，第一季度广告收入已超过15亿美元，约占过去12个月总收入的3%[5][6] - 广告业务是轻资本业务，能立即促进利润率增长，配送部门收入的激增部分得益于广告收入同比增长1.25亿美元[8][9] - Uber One目前拥有约3600万用户，占平台总预订量的近40%，跨平台用户带来的总预订量是单平台用户的3倍[9] 用户数据与广告优势 - 公司拥有1.8亿月活跃用户和约3600万活跃Uber One会员，提供与潜在客户实际活动相关的真实世界数据[9] - 公司可以为广告商提供漏斗底部的精准定位机会，在客户做出决策的精确时刻触达他们[9] - 广告业务的EBITDA利润率预计高达85%[11] 公司估值分析 - 基于第二季度数据，公司过去12个月调整后的EBITDA为75.2亿美元，净债务为34亿美元，稀释流通股数为21.3亿股[14] - 预计到2027年第二季度，调整后EBITDA将达108.2亿美元，广告业务的增量EBITDA预计达21.3亿美元[11][14] - 采用25倍的EV/EBITDA倍数，得出企业价值为3237.5亿美元，隐含每股价值略高于150美元[12][14] 管理层预期与业务展望 - 管理层预计第三季度调整后EBITDA增速将超过30%，未来几年EBITDA的年增长率保守估计为20%[11] - 广告业务营收运行率在第一季度达15亿美元，预计未来24个月将增长至25亿美元[11] - 公司已成为一家按美国通用会计准则盈利的公司，并仍在持续扩张[13]