核心观点 - 公司二季度业绩出现拐点[1] 正通过储能、机器人和全球化布局打造第二增长曲线[4] 但当前受特斯拉销量波动影响业绩承压[8][10][11] 业务转型与技术布局 - 2013年战略转型新能源汽车轻量化零部件领域 专注于铝合金精密压铸件研发与生产[5] - 2013年10月与特斯拉签订10年长期合作合同 2014年成为其一级供应商[5] - 成为业内少数同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺的企业 镁合金压铸良品率达95%[8] 客户结构与业绩表现 - 2014-2023年营收从2亿元增至48.3亿元 年复合增长率34% 净利润从0.3亿元增至7.1亿元 年复合增长率42%[5] - 2024年实现营收44.1亿元同比下降8.8% 归母净利润4.2亿元同比下滑41.7%[10] - 2025年上半年营业收入21.0亿元同比下降2.5% 归母净利润2.0亿元同比下降24.2%[11] - 特斯拉始终为第一大客户 2024年来自海外龙头新能源主机厂营收13.83亿元占比近1/3[6] 业绩下滑原因分析 - 特斯拉上半年交付72.08万辆同比下滑13.24% 导致公司汽车类业务营收同比下降10.5%至17.05亿元[13] - 行业价格竞争导致产品价格下降 上半年毛利率同比下降1.47个百分点至21.78%[13] - 期间费用率上升 三费不降反增进一步压缩利润空间[14] 新业务拓展 - 积极拓展客户矩阵包括宁德时代、采埃孚、奔驰、宝马、比亚迪等产业链龙头[6] - 新故事线正在展开 涉及储能、机器人和全球化布局[4][15]