公司业绩与订单情况 - 第一财季剩余履约义务（RPO）达4550亿美元 同比增长359% [1] - 季度新增未来合同收入3170亿美元 其中OpenAI订单占比近95% [3] - 预计积压订单规模未来数月突破5000亿美元 [1] 客户集中度风险 - 新增订单高度依赖单一客户OpenAI 五年期合同价值3000亿美元 [3][5] - 客户集中度上升导致业务单一依赖性风险 [5] - 摩根士丹利预计RPO中仅10%在未来12个月内确认为收入 [5] 市场表现与估值 - 财报公布后股价单日涨幅达36% 创328.33美元历史新高 [3] - 受风险担忧影响 次日股价下跌6.23%至307.86美元 [5] - 当前市值8647.27亿美元 市盈率71.25倍 [7] 业务战略与行业竞争 - 云基础设施收入预计2030年增长14倍 [2] - 通过部署大规模GPU集群与英伟达合作 争夺AI算力市场 [2] - 与亚马逊、微软、谷歌在云计算领域直接竞争 [2] 资金与盈利性挑战 - 摩根大通质疑天文数字级基础设施建设资金充足性 [5] - AI模型训练业务利润率相对较低 [5] - 年均600亿美元订单执行需持续资本投入 [3][5]