文章核心观点 - 中国人寿在董事长蔡希良的领导下，正积极探索并实践保险资金与科技创新的结合，通过“接力投资”模式和科技保险产品创新，构建科技金融服务生态[7][16] - 公司的相关布局，如科创投资和科技保险，目前更多是战略性投入，短期内难以显著改善财务报表，对整体业绩的拉动尚未体现[4][20] - 险资参与科创投资面临结构性制约，包括监管政策对资本的高要求和以中短期为主的考核机制，这导致其更倾向于通过S基金等风险较低的方式参与，而非直接进行早期投资[21][22] 中国人寿的科技金融战略与实践 - 公司战略明确为依托综合金融优势，为科技型企业提供全生命周期、全方位金融服务，积极探索构建科技金融国寿服务生态[7] - 董事长蔡希良提出探索“政府基金+险资接力”的投资模式，由政府基金引导“从0到1”阶段，险资在成长阶段接棒推动“从1到100”的扩展[8] - 在投资端，国寿资管通过S份额方式投资政府科创基金，以间接实现“投早、投小、投硬科技”的目标[17] - 2023年，发起“中国人寿—沪发1号股权投资计划”，投入118亿元受让上海集成电路产业投资基金股权[17] - 2024年，再次以50亿元入股北京市科技创新基金，覆盖超过60只子基金、1200家科技企业[17] - 同时，国寿资管为重点科技企业定向“输血”，例如向中国电子有限公司增资19.9亿元，并通过两期债权计划向长鑫存储投入60亿元[18] - 在保险业务端，国寿财险成立专项团队，开发超过60种主险、200余种附加险，覆盖多个前沿领域[18] - 2024年，累计为13万余家科技企业提供14.28万亿元风险保障，赔付金额38.37亿元[18] - 2025年上半年，战略性新兴产业保险保障额度同比增长181%，覆盖4690余家“小巨人”企业[18] - 具体产品案例包括为天津大学化工学院实验室提供的“实验室一切险”，截至2025年4月已累计为当地46间（次）实验室提供1.14亿元风险保障[6] 战略执行背景与领导层 - 董事长蔡希良拥有横跨学界、实业和金融业的履历，其在中信集团约20年的实业投资经验使其深刻理解中国实体产业和政商环境[8][12][15] - 蔡希良于2022年加盟中国人寿，与董事长白涛组成的新领导班子提出让保险更紧密拥抱实体产业，尤其是科技创新的发展思路[15] - 蔡希良掌管的资管和财险业务成为执行科技金融战略的主要抓手[16] 当前财务表现与战略挑战 - 2025年上半年，公司营业收入2392.35亿元，同比增长2.14%；归母净利润409.31亿元，同比增长6.93%，在五大上市险企中增速仅优于中国平安[19][20] - 险资参与科创投资面临两大核心制约[21][22] - 监管政策：“偿二代”二期标准将未上市股权投资的风险因子调至46%，要求险企配置更多资本，尽管二级市场股票风险因子已下调，但非上市股权投资标准未变[22] - 回报考核机制：保险公司绩效考核以中短期为主，与科创投资的长周期属性存在矛盾[22] - 受上述约束影响，公司更多增配二级市场权益资产，截至2025年6月末，公开市场权益规模较年初增加超1500亿元[22] - 通过S基金投资被视为一种风险较低、周期较短、收益更可预期的“权衡之策”，但能否真正推动战略性新兴产业壮大仍存疑问，监管层更希望险资进入真正的早期投资环节[22][23] - 公司未来的挑战是在风险可控与支持科技创新的战略担当之间找到更稳妥的平衡[24][25]