黄金价格表现 - 现货黄金价格突破3600美元/盎司创历史新高 [2][3] - 本年度黄金价格累计涨幅达28% [2] 短期上涨驱动因素 - 美联储降息预期是核心短期催化因素 [8][20] - 美日欧国债危机引发市场避险需求 [8][9] - 非农数据大幅低于预期强化降息预期 [8] 国债危机影响机制 - 美欧日国债遭遇集体看空导致收益率上升 [8] - 发达国家债务依赖与经济低迷形成负向循环 [14][15] - 国债危机从预期转向现实的过程推动黄金上涨 [17][18] 美联储政策路径推演 - 市场预期9月降息25个基点 [22][28] - 若超预期降息50个基点则金价或冲击3700美元 [23][24][25] - 若仅降息25基点且四季度暂停则金价或回落至3300-3400 [26][27][30] - 符合预期执行两次25基点降息则年底看至3700-3800 [31][32] 其他资产表现 - 白银、铜等贵金属同步上涨 [9] - 虚拟货币因避险属性同获资金流入 [10][11] 机会窗口判断 - 10月前仍存在配置机会 [34] - 需警惕地缘政治等黑天鹅事件引发价格异动 [33]