核心观点 - 短期市场转为震荡格局 建议主板和中小市值板块均适度减仓至中仓位 同时维持大盘占优的风格判断[2][4][5] - 资金面趋冷是调整主因 机构资金放慢进场步伐 游资活跃度下降[3][4] - 美国非农数据强化经济衰退预期 美联储9月降息概率显著抬升[3][4] 市场表现 - 上周主要指数普遍下跌：沪深300周跌幅0.81% 上证综指周跌幅1.18% 中证500周跌幅1.85%[3] - 中小市值风格持续弱于大盘 与三周前提示的"大盘占优"判断一致[4] - 作为A股"最后桥头堡"的大盘指数出现大幅震荡 略超预期[4] 基本面分析 - 美国非农就业及失业率指标双双走弱 印证就业市场持续走弱趋势[3] - 此结果是在美国维持不低于2008年次贷危机财政赤字力度下达到的动态均衡[3] - 美联储9月降息预期已抬升至几乎确定水平[3] - 重点关注下周中国即将发布的出口数据及货币供应数据对市场影响[3][4] 技术面分析 - 重要事件后市场参与资金趋向冷静[3] - 机构资金有序降温 游资保持持续克制[3][4] - 资金推升A股的短期逻辑面临挑战[4] 配置建议 - 主板建议适度降仓至中等仓位应对短期震荡[4] - 中小市值板块同步降仓至中等仓位 维持大盘占优风格判断[5] - 美债仍是短期大类资产中的首推资产[4] - 短期动量模型建议关注汽车行业[5]