美国非农就业数据表现 - 美国8月季调后非农就业人口仅2.2万人 远低于市场预期的7.5万人 [1] - 6月和7月新增非农就业人口合计下修2.1万人 [1] - 8月失业率达4.3% 创2021年10月以来新高 [1] 其他就业指标验证疲软趋势 - 8月ADP就业人数增加5.4万人 低于市场预期的6.5万人 [3] - 当周初请失业金人数23.7万人 高于市场预期的23万人 [5] - 就业人数减少与失业金申请人数增加形成明显反差 [5] 就业市场疲弱的原因分析 - 移民政策导致劳动力减少 2025年1-7月超过120万移民从劳动力市场消失 [6] - 对等关税政策推高供应链成本 导致企业破产和裁员 [7] - 政府效率部门裁员导致公务员岗位减少 [8] 美联储政策预期变化 - 市场对9月降息概率大幅上升 降息50个基点概率从0升至11.7% [9] - 美联储可能采取渐进式降息 9月预计降25个基点 [10] - 若就业数据持续疲弱 下月可能再降25个基点 [10] 资产价格影响 - 美元指数从98下跌至97.4 [1] - 现货黄金从3550美元/盎司涨至3600美元/盎司 [3] - 美股呈现先涨后跌走势 反映市场对流动性改善与资金流出的矛盾预期 [11] 投资机会展望 - 黄金价格有望突破3700美元/盎司 因美元走弱提升其避险属性 [13] - A股和港股长期看好 但需精选板块 [13] - 非美元资产将受益于美联储降息周期 [12]