核心观点 - 美国关税政策导致露露乐蒙业绩大幅下滑 股价单日下跌18.58% 全年毛利润预计减少2.4亿美元 [1][2][4] - 运动休闲行业整体增长放缓 竞争对手抢占市场份额 北美市场可比门店销售额下滑4% [5] - 美国关税政策推高全国物价水平 贸易加权平均关税税率从2.44%升至20.11% [7][8] 公司财务表现 - 第二财季营收25.25亿美元同比增长6.5% 净利润3.71亿美元同比下降5% 毛利率下降110个基点至58.5% [4] - 下调2025财年业绩预期：净营收预期从111.5-113亿美元降至108.5-110亿美元 每股收益预期从14.58-14.78美元降至12.77-12.97美元 [4] - 第三财季营收预期24.7-25亿美元低于华尔街预期的25.7亿美元 每股收益预期2.18-2.23美元大幅低于此前预期的2.93美元 [4] 股价与市场表现 - 单日股价盘中大跌20% 收盘下跌18.58% 今年以来累计下跌46% 总市值蒸发超200亿美元 [1][2] - 多家投行下调目标价：摩根大通从224美元降至191美元 巴克莱从209美元降至180美元 派杰投资从200美元降至165美元 [1] 行业影响 - 阿迪达斯因关税第二季度损失数千万欧元 预计下半年成本增加最多2亿欧元（约2.31亿美元） [5] - 耐克2025财年全球营收463亿美元同比下滑10% 净利润32亿美元同比下降44% 鞋类销售额下滑13% 服装类下滑12% [6] - 新兴品牌Alo Yoga、Vuori等持续抢占市场份额 行业竞争加剧 [5] 宏观经济环境 - 美联储报告显示全美所有地区出现与关税相关的物价上涨 消费者支出持平或下降 [7] - 科罗拉多州居民关税成本从3%升至21% 达原来7倍 农业、建筑业和航空航天业受冲击最严重 [8]