市场降温的积极意义 - 前期过热板块风险释放 投资价值重新显现 [4] - 短期投机筹码退出 长期投资资金获得更多配置机会 [4] - 市场波动率下降 运行更加平稳 有利于吸引中长期资金入市 [4] 慢牛行情的特征与历史表现 - 上证指数在1990-2025年35年间 20年上涨 10年涨幅超20% [9] - 1999年5月19日至2001年6月13日 后519行情为慢牛 一年半涨幅65% [15][16] - 慢牛特征为指数稳步上行、估值合理提升、投资者信心持续增强但不过度乐观 [20] 政策与宏观环境支持 - 政策呵护力度空前 包括活跃资本市场定调、新国九条、汇金增持及长期资金入场 [24] - 居民住房资产占比从21世纪初近60%降至2022年47% 公募基金规模从百亿级跃升至2024年30万亿量级 [26] - 低利率环境加速 存款利率进入1时代 财富配置向权益市场迁移 [25][26] 投资策略建议 - 把握人工智能等时代级产业趋势的确定性 而非博弈短期波动 [30] - 以股息回报为基础 资本利得为补充的投资方法论 高股息率在回撤中通过再投资提升收益 [31][33] - 构建长期思维框架 通过资产配置管理波动 避免情绪化决策 [36][37][38] 慢牛的市场基础与预期 - 2024年构建1+N政策体系 为慢牛埋下制度种子 [24] - A股具备下跌有底、上行有锚的新特质 场外资金潜力打开上行空间 [28] - 5月至8月中旬上证指数月度涨幅分别为2.09%、2.90%、3.74%、3.46% 呈现可持续上涨态势 [5]