欧洲金融市场动荡 - 欧洲股市、汇市、债市集体遭遇抛售 英镑兑美元汇率一度大跌1.52%至1.3340 创4月7日以来最大单日跌幅 欧元兑美元跌0.55%至1.1648 [2][3] - 欧洲主要股指全线下挫 德国股指大跌1.68% 西班牙股指跌1.35% 欧洲斯托克600指数和意大利股指跌超1% 欧洲斯托克50指数跌0.89% 英国股指跌0.45% 法国股指跌0.31% [2][3] - 欧洲债券市场收益率大幅攀升 英国30年期国债收益率升至5.69% 创1998年以来最高水平 德国30年期国债收益率升至3.40% 法国30年期国债收益率升破4.5% 为2011年以来首次 西班牙30年期国债收益率升至2023年11月以来最高水平4.297% [5] 美国市场同步下跌 - 美股三大指数全线重挫 纳指大跌超1% 恐慌指数VIX一度飙涨超19% [2] - 大型科技股集体走低 芯片股跌幅居前 英伟达、阿斯麦ADR、美光科技、高通均跌超2% [2] - 美国30年期国债收益率一度逼近5% 创7月以来最高水平 [2] 市场担忧因素分析 - 市场担心英国公共财政可持续性 公共政策研究所提议对银行在英国央行的储备金利润征收暴利税 加剧财政可持续性担忧 [2][5] - 欧洲各国为应对地缘安全和经济复苏大幅增加财政支出 法国和英国政治动荡加剧政策连贯性担忧 [5] - 财政大臣雷切尔·里维斯预计将再度推行加税措施 进一步加剧财政压力担忧 [6] 季节性因素与结构性改革影响 - 历年9月都是长期债券的"魔咒月份" 过去十年期限超过10年的政府债券在9月份的中位数损失达2% [6] - 荷兰养老金体系结构性改革对欧洲长久期债券市场产生深远影响 新体系要求年轻成员资金更多投向股票等风险资产 减少对长久期对冲工具需求 年长成员储蓄倾向债券等安全资产但对冲久期缩短 [7] - 荷兰养老金储蓄占欧盟总额一半以上 持有欧洲债券总额接近3000亿欧元 [8] 通胀与货币政策前景 - 欧元区8月CPI年率初值录得2.1% 高于7月的2.0%和市场预期的2.0% 核心通胀率维持在2.3%高于预期的2.2% 服务业通胀由3.2%降至3.1% [11] - 市场预期欧洲央行未来几个月将维持利率不变 到12月前再度降息可能性仅为25% [11] - 英国高通胀可能限制英格兰银行进一步降息空间 削弱经济刺激能力 [10] - 投资者担心美欧高债务和贸易政策可能带来新的通胀压力 进一步推高全球长期利率水平 [11]