美联储降息影响 - 美联储9月降息预期升温 可能强化弱美元环境 催化资源品尤其是贵金属和铜行情[2] - 美联储降息概率上升 或为中国央行宽松与重启国债交易提供契机[3] - 美联储9月降息预期较高 全球资本流向重塑利好权益市场[6] 科技与AI产业 - 苹果端侧AI和META AR眼镜发布 可能推动新一轮端侧设备和端侧AI生态产业趋势 消费电子板块尤其是果链值得关注[2] - AI算力 半导体自主可控 固态电池 商业航天 可控核聚变 创新药仍然是市场主战场[5] - 国内AI产业最新进展推动市场情绪高涨[7] - 科技成长板块中众多细分方向值得挖掘 重点关注半导体设备材料 软件应用[8] - 10月四中全会有望推出以新质生产力为核心的十五五规划 科技板块中期逻辑坚实[10] 创新药板块 - 9月创新药催化事件料将明显增多 板块在调整后有望继续上行[2] - 创新药是五大轮动扩散方向之一[8] 反内卷概念 - 反内卷隐现三条线索：资本开支强度大且有边际缩减迹象行业 行业自律或政策落地行业 依靠配额提升利润率行业[2] - 中长期视角下供需格局改善与行业盈利修复带动反内卷概念 关注基础化工 建筑材料 光伏设备 电池等领域[6] 市场资金面 - 赚钱效应积累后持续增量资金流入形成正反馈[4] - 两融规模与流通市值处于历史均值 两市整体估值水平不高[3] - 市场成交维持活跃 资金面持续驱动叠加政策预期升温为行情提供支撑[6] - 融资资金与陆股通资金交易占比提升 股票型ETF转向大幅净申购[9] - 上半年险资持有A股市值占比创历史新高 长线资金加大入市力度[9] 行业配置建议 - 9月建议继续聚焦资源 创新药 消费电子 化工 游戏和军工[2] - 关注港股互联网 半导体设备材料 软件应用 创新药 新能源产业链轮动扩散[8] - 采取大金融加泛科技均衡配置 增加对地产及中字头关注度[12][13] - 红利资产配置逻辑清晰 政策呵护下大消费领域具备投资价值[6] 市场走势判断 - 上证指数站上3800点创十年新高 股指还有新高[3] - 市场保持震荡上行概率较大 但斜率较8月可能放缓[4] - 市场热点处于轮动状态 关注结构性配置机会[6] - 情绪指数稳定在95-96区间 后续可能加速冲顶或横盘震荡[7] - 行情需各板块交替轮动向上 健康牛才能演绎更充分[8] - 大盘震荡为主 强势延续空间有限 更可能表现为结构性轮动[10] - 指数中枢有望进一步上移 两市总市值增长态势有望延续[14]