核心观点 - 阿里巴巴正通过巨额资本投入强攻即时电商和人工智能两大战略领域 以短期利润换取长期增长潜力和市场主导地位 [1][4][16] 资本投入规模 - 本季度资本支出达380亿元人民币 环比增长57% 同比增长2.2倍 [2][8] - 即时电商业务预计下季度亏损将达220亿元人民币峰值 [2][7] - 中国电商集团(CEG)经调整利润同比下滑21% 减少100亿元人民币 [6] - 为战略性投资让路 公司可能放缓股票回购步伐 [8] 即时电商业务进展 - 日均订单量达8000万单 与市场领先者差距显著缩小 [10] - 饮品类低价订单占比低于30% 订单结构健康度改善 [11] - 预计到2028年贡献1万亿元人民币GMV 相当于现有电商规模10%增量 [17] - 未来两个月内每单亏损将收窄50% [17] 业务协同效应 - 即时电商推动淘宝App月活买家数实现25%同比增长 [12] - 客户管理收入(CMR)同比增长10% 符合市场预期 [13] - 管理层预计未来几个季度CMR将维持类似增长率 [14] 人工智能与云业务 - AI需求强劲推动阿里云收入增速远超市场预期 [3] - 管理层对云业务未来增长持乐观预期 [18] - 380亿元人民币单季资本支出体现对AI前景的坚定信心 [8]