核心观点 - 公司2025年第二季度营收同比增长11.7%至918亿元，但经调整净利润同比大幅下滑至14.93亿元，反映行业竞争加剧对利润的短期冲击[1][3] - 公司强调反对行业内卷，通过生态建设、技术创新和国际化拓展构建长期竞争优势，业务协同效应显著[2][7][8] - 行业竞争格局从双雄争霸演变为多方混战，但价格战不可持续，最终需回归服务品质和商业本质[11][12][16] 财务表现 - 2025年第二季度营收918亿元，同比增长11.7%，核心本地商业收入653亿元，同比增长7.7%[1][3] - 经调整净利润14.93亿元，同比大幅下滑，新业务收入265亿元，同比增长22.8%，亏损收窄至19亿元[1][3][8] - 现金储备充足，现金及现金等价物1017亿元，短期理财投资694亿元[10] 业务运营 - 用户规模持续扩大，美团App月活跃用户突破5亿，用户年均交易频次创新高[3] - 即时零售日订单量峰值突破1.5亿单，平均配送时间34分钟，履约效率领先[3] - 闪购业务成为增长亮点，618期间超1亿用户下单，高客单价商品成交额增2倍[5] - 闪电仓规模超5万家，助力本地夫妻店数字化转型和供应链效率提升[7] 生态建设 - 骑手保障升级，在17省市全额缴纳工伤险，养老保险补贴年底覆盖全国超百万骑手[14] - 设立16亿元夏季骑手保障专项补贴，扩大骑手大病关怀计划覆盖范围[15] - 商户扶持措施覆盖30余万餐饮商家，近半数商家订单量增长，四成收入提升[15] - 食品安全基建推进，11.7万家商户开通明厨亮灶直播，预计2025年底超20万家加入[15] 技术创新与国际化 - 季度研发投入63亿元，同比增长17.2%，重点投入AI技术[8] - 无人机在6城市开通64条航线，累计完成订单超60万单[8] - 国际化业务Keeta在香港巩固领先地位，覆盖沙特20个城市并进入卡塔尔市场[8] 战略调整 - 对美团优选进行战略转型，退出亏损区域，在核心区域探索次日达+自提模式[10] - 加码社区生鲜业务，计划加快小象超市扩张，覆盖国内所有一二线城市[10] - 新会员体系整合多业务权益，增强用户黏性和交易频次[7] 行业竞争格局 - 行业从美团与饿了么双雄争霸演变为美团、京东、阿里三方混战[11] - 补贴战可能延长，但无法持续，用户最终回归服务品质和理性选择[11][12] - 公司认为价格战无意义，专注履约效率、经济实惠和生态健康[13][16]