基本面改善信号 - 7月规模以上工业中型企业利润由6月下降7.8%转为增长1.8% [1][2] - 小型企业利润由6月下降9.7%转为增长0.5% [1][2] - 私营企业当月利润增长2.6% 高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点 [1][2] 高技术制造业表现 - 高技术制造业利润由6月下降0.9%转为增长18.9% 拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月加快2.9个百分点 [2] - 航空航天器及设备制造行业利润增长40.9% [2] - 集成电路制造利润增长176.1% 半导体器件专用设备制造增长104.5% 半导体分立器件制造增长27.1% [2] - 生物药品制造利润增长36.3% 化学药品制剂制造增长6.9% [2] - A股市场7月以来53只翻倍个股中相当部分属于高技术制造业 包括寒武纪、隆扬电子等 [1] "两新"政策带动效应 - 电子和电工机械专用设备制造利润同比增长87.9% 通用零部件制造增长15.3% 食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造增长11.3% [3] - 计算机整机制造利润增长124.2% 智能无人飞行器制造增长100.0% 家用清洁卫生电器具制造增长29.7% [3] - 计算机外围设备制造利润增长57.0% 敏感元件及传感器制造增长51.9% [3] 服务业政策支持 - 商务部将于9月出台扩大服务消费的若干政策措施 统筹利用财政金融等手段优化服务供给能力 [7] - 已推出服务消费与养老再贷款 服务业经营主体贷款贴息等含金量高的政策措施 [7] - 服务业生产指数和消费表现相对稳健 人流出行数据表明服务消费仍有修复空间 [6] 经济增长动能分析 - 2025年下半年中国经济增长动能可能出现"强弱切换" 部分领域减弱而另一些领域展现韧性 [4] - 出口增长中70%源于外需改善和份额提升 对新兴经济体出口仍有上行潜力 [6] - 制造业景气度下降的同时服务业成为新支撑 政策层面开始向服务业倾斜 [6]