全球交易所延长交易时间趋势 - 全球主要交易所正通过延长交易时间争夺流动性和吸引全球资本 包括东京证券交易所自2024年11月起延长收盘30分钟（1954年来首次） 纳斯达克计划2026年下半年实施每周5天24小时交易 纽约证券交易所计划延长至每个工作日22小时 伦敦证券交易所研究延长可行性 [2][6] 港交所改革态度与计划 - 港交所采取审慎渐进原则 需待交易系统升级 风险管理体系完善及监管框架配套成熟后逐步推进 目前交易时间为每天5.5小时（上午9:30-12:00和下午13:00-16:00） 德勤建议分阶段延长至晚间6点并未来迈向24小时交易以衔接欧洲市场 [3][6][7] - 延长交易时段能提升流动性 通过扩大参与者数量促进市场竞争并缩小买卖差价 同时让价格发现机制更准确反映上市公司价值 但24小时交易可能减少风险修补时间窗口 [3][7][8] - 夜间交易可能增加券商运营成本 但前海开源基金认为会增加券商营业收入 对券商股形成利好 [9] A股交易时间现状与改革考量 - A股目前每日交易4小时（不含集合竞价） 短于全球主要交易所（欧洲8.5小时 美国6.5小时 日本和香港5.5小时） 影响国际投资者参与和定价权主导 [4][9][10] - 延长交易时间被视为提升证券交易活跃度 促进制度国际接轨和增强A股国际化进程的必要措施 中国证监会2023年8月曾提及研究延长交易时间 [10][11] - 建议分两步推进：先与港股交易时间同步 再提升与全球其他主流交易所接轨程度 但24小时交易对扩大外资参与效果可能有限因A股非完全国际化市场 [5][9][11] 延长交易时间的综合影响 - 24小时交易有助于平滑价格波动 防止隔夜价格大幅波动 吸引更多流动性 为不同时区投资者提供便利 增强市场竞争力 助力人民币和中国资产国际化 [7][8][11] - 德勤认为通过循序渐进方式改革 可在吸引更多国际资金同时确保股票市场持续平稳运行 [3][7]