市场表现与成交数据 - 沪指收涨并逼近3800点 创10年来新高[1][2] - 两市成交额连续第7个交易日突破2万亿元 达到2.4万亿元[4] - 采掘、电力、银行等红利板块领涨 半导体、券商板块回调[4] 外资动向与资金流向 - 野村报告显示AH股配置比例提升 港股和A股分别增加0.8和0.7个百分点[6] - 韩国散户投资者持有香港股市中国蓝筹科技股达24亿美元 创四年新高[6] - 高盛指出中国成为全球资金净买入最多的市场[6] - 两融资金主要净买入电子、计算机、通信板块 小幅净卖出煤炭板块[9] 行业与板块观点 - 摩根大通预测A股银行板块潜在涨幅达15% 港股银行板块可能上涨8%[11] - 国防军工和有色金属在历史牛市中表现最强 交通运输和公用事业表现最弱[24] - 居民储蓄转移处于早期阶段 可能促进资金入市与股市慢涨的正反馈效应[12] 市场周期与估值分析 - A股市值/GDP指标距离历次牛市峰值仍有较大差距[14] - A股牛熊周期通常持续3-5年 平均为4年7个月[15] - 招商证券预测本轮慢牛行情至少持续到2027年[16] - 中证2000和科创50指数市盈率分位数达99%以上 接近历史极值[18] - 万得全A市盈率为21.03 分位数58.84%[18] - 恒生科技指数市盈率22.11 分位数仅23.61%[18] 杠杆与风险溢价 - A股融资余额达20462.4亿元 接近2015年牛市历史高点22728亿元[20] - A股风险溢价虽有所回落 但仍处于中位数以上 权益资产相比债券具性价比[22] 投资策略建议 - 建议采用"核心-卫星"策略 70%配置稳健型基金 30%尝试行业主题基金[29] - 执行定期定额为主 逢低加仓为辅的策略 设置20%-30%止盈点[29] - 每季度评估持仓 保持现金储备以便市场回调时补仓[30]