业绩表现 - 2025年上半年营收138.8亿元，同比增长204.4%，超过2024年全年收入 [3][5] - 经调整净利润47.1亿元，同比增长362.8% [5] - 毛利率70.3%，同比提升6.3个百分点 [5] - 股价突破319港元，较年初85.71港元累计上涨272% [3][5] - 预计2025年全年营收300亿元，远超年初200亿元目标 [6][8] 海外扩张 - 海外市场增长超预期，德国门店出现排队6小时现象 [3][9] - 线上订单覆盖全球多个意想不到的区域 [3][9] - 创始人表示海外门店可能开小了，暗示扩张潜力 [9] 产能与运营 - 当前月产能达去年同期10倍以上 [8] - 通过精益生产自动化提升效率 [8] - 注重销售预测与生产计划匹配 [8] - 国内门店年内净增长不超过10家，侧重单店质量提升 [9] 创新业务 - IP产品持续受关注，Labubu等系列频繁上热搜 [9] - 乐园业务（POPLAND）客流量和收入超去年全年，尽管50%面积关停升级 [9] - 饰品等创新业务被认为具有较大发展潜力 [9] 黄牛现象 - 新品如mokoko预计溢价600+，Zimomo公仔加价上千元 [4][12] - 闲鱼等平台存在大量抢购脚本和外挂工具 [4][12][14] - 形成"上号-推送-代卖"产业链，代抢服务称为"魔法车科技" [16] - 黄牛使用自动化脚本24小时刷新下单页面 [14][16] - 公司7月与腾讯云合作将异常订单比例降至0.2%以下 [17]