文章核心观点 - 乐道L90上市后市场反响热烈 门店试驾排队且订单旺盛 带动蔚来美股盘中上涨超过9% [2][5] - 乐道品牌月销2万辆是实现盈利的关键目标 公司通过产能倾斜、供应链优化和费用控制等措施推动第四季度盈利 [4][13][16] - 蔚来第一季度交付量同比增长40.1% 毛利率提升至7.6% 但费用率远高于目标 盈利仍面临挑战 [21][22] 产品表现与市场反应 - 乐道L90上市三日内跻身大型SUV周销量前三 仅次于问界M8 上市前备货5000台库存迅速消耗 黑色车型库存两天内从40多辆降至个位数 [3][5] - 门店销售表现强劲 上海单店已售超百台L90 深圳门店上市当晚客户络绎不绝至深夜 销售人均销量达十余辆 [5] - L90定价与产品力吸引订单 有客户退订小米YU7转购L90 因价格仅二十多万元且配置更优 [5] - 乐道L60销量受L90带动 部分客户直接下定 但产能压缩至30% 工厂全力倾斜L90生产 [6][7] 产能与供应链管理 - 合肥乐道工厂满产运行 产能向L90倾斜 L60和萤火虫产线压缩至30% [6][7] - 蔚来加强供应链质量管控 定期派技术专家驻场供应商 免费提供培训服务 因ET5曾因供应商良率仅50%导致交付延迟 [10][11][12] - L90成为公司历史上爬产速度最快车型 工厂目标2024年10月产能超5000台 年底达1万台 2025年3月翻倍至2万台 [13][14] 盈利策略与组织调整 - 公司目标第四季度盈利 需实现三个品牌合计月销超5万辆 毛利率17%-18% 销售管理费用率约10% 研发费用率6%-7% [16] - 推行CBU机制 各部门单独结算成本 所有开支需量化经营回报 倒逼效率提升 [17] - 销售团队精简 乐道一线裁员40%后5月销量上涨40% 单车提成3000元激励销售积极性 [18] - 乐道L80将于年内推出 定位略低于L90 设计语言一致 座椅布局改为五座 [8] 财务与运营数据 - 第一季度交付42094辆汽车 同比增长40.1% 毛利率从去年同期4.9%提升至7.6% [21] - 研发费用率约26.4% 销售管理费用率约36.6% 远高于10%以下目标 [21] - 全新ES8于本月21日开启预售 第一代曾以49.8万至59.8万元售价交付超2万台 [20]