点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 油价下跌叠加炼化景气度低迷，海外巨头25H1业绩承压 风险分析： 上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。 发布日期： 2025-08-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称"光大证券研究所"）依法设立、独立运营的 官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有"光大证券研究"、与光大证券 研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 油气产量增速分化，成本控制抵消部分业绩波动 25H1，五大海外石油巨头油气当量产量合计同比增长2.96%，但各公司内部产量增速分化明显。25H1埃克 森美孚受益于圭亚那优质油气区块快速上产，实现原油产量增速15.5%，天然气 ...