美国7月CPI数据解读 - 7月CPI数据显示通胀未恶化 核心CPI环比上涨0.3% 高于6月的0.2% [1][6] - 居住类指数上涨0.2%成为主要拉动因素 能源类指数下跌1.1% 汽油价格环比降2.2% [6] - 食品类指数持平 外出就餐价格上涨0.3% 家庭食品价格下降0.1% [6] 市场反应与降息预期 - 美股三大指数集体高开 道指涨0.53% 纳指涨0.54% 标普500涨0.48% [2] - 中国金龙指数涨1.04% 纳指100期货涨0.42% 标普500期货涨0.38% [2] - 芝商所数据显示9月降息25基点概率达87% 较上月提升30个百分点 [13] 美联储政策动向分析 - 美联储传声筒Nick Timiraos称7月CPI数据不会阻碍9月降息 [7] - 美联储理事鲍曼认为核心PCE通胀接近2%目标 支持年内三次降息 [13] - 野村证券指出服务端价格上涨才是推迟宽松的关键信号 [10] 关税对通胀的影响评估 - PIMCO认为关税压力集中在商品领域 传导缓慢 整体通胀可控 [9] - 富国银行指出关税推升物价作用处于早期阶段 价格传导分配未明 [9] - 德意志银行预计关税敏感型商品价格将显著走高 但服务价格涨幅趋缓 [10] 机构通胀预测分歧 - 高盛预测2025年核心CPI同比3.3% 剔除关税后降至2.5% [10] - Glenmede测算消费者已承担约三分之一关税负担 [10] - 零对冲认为7月CPI未过热 为9月降息创造条件 [7]