央行流动性操作 - 央行8月7日预告将于8月8日开展7000亿元3个月期限买断式逆回购操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 8月有4000亿元3个月期限和5000亿元6个月期限买断式逆回购到期 另有3000亿元MLF到期 [2] - 东方金诚预计央行8月将再开展一次6个月期限买断式逆回购操作 且MLF有望加量续作 保持中期流动性净投放 [1][3] 市场流动性预期 - 地方政府债券8月或加速发行 可能对银行体系流动性造成扰动 [2] - 央行月初预告逆回购操作旨在缓解市场对资金价格波动的担忧 为全月流动性充裕奠定基础 [3] - 财通证券认为MLF期限长、投放确定 能提供稳定预期 多重价位中标可降低资金成本 未来央行或加大MLF使用力度 [3] 货币政策导向 - 央行2025年下半年工作会议明确继续实施适度宽松货币政策 综合运用工具保持流动性充裕 [3] - 华创证券预计8-9月政府债券缴款偏多背景下 央行将维持协同财政发力的思路 营造适宜货币环境 [3]