公司概况 - 泰诺麦博是一家专注于单克隆抗体药物研发的创新药企业，采用科创板第五套标准申报IPO，成为新政后首个申报案例[1] - 公司2022-2024年累计营收仅1945万元（专利技术转让收入），同期累计亏损达13.9亿元，属于典型"零收入"创新药企[1] - 公司首款药物斯泰度塔单抗注射液于2025年2月在中国获批上市，是全球同类首创（First-in-Class）的破伤风预防创新药[2][8] 资本运作 - 一级市场累计融资超20亿元，2025年3月最后一轮融资后估值达52亿元，股东包括高瓴、中金资本等近30家机构[2] - 高瓴2021年A轮投资1亿元（投前估值14.66亿元），此次IPO选定高瓴作为资深专业投资者[3] - 本次拟发行6908万股募资15亿元，发行后估值或达100亿元[18] 核心产品与技术 - 斯泰度塔单抗采用全人源单抗技术，临床数据显示给药12小时后保护率达95.4%，显著优于传统破伤风针的53.2%[8] - 产品定价798元/针，远高于传统破伤风针（20-300元），但未纳入医保[11] - 商业化基地设计产能2000万支/年，2025年Q1实际销量仅300瓶（销售额16.9万元），产销率0.32%[10] 市场前景 - 中国破伤风被动免疫制剂市场规模约26.6亿元（2024年），传统产品占据主要份额[12] - 竞品方面，智翔金泰GR2001已进入上市申请阶段，未来市场竞争将加剧[13] - 出海潜力成为关键估值支撑，斯泰度塔单抗获美国FDA快速通道资格，可直接开展三期临床[15] 研发管线与战略 - 采用"三个30"产品选择原则：毛益率30倍、年销售30亿元、生命周期30年[7] - 管线中TNM001（抗RSV单抗）进入三期临床，对标赛诺菲同类产品（2024年销售额18亿美元）[16] - 创始人组合具备技术+商业双重优势：廖化新（病毒学专家）与郑伟宏（药企创业者）形成互补[4][5] 财务与上市意义 - 2024年净亏损5.1亿元，2025年Q1亏损1.8亿元，账面货币资金仅4.2亿元[18] - 科创板第五套标准重启为公司提供关键融资通道，缓解研发资金压力[18][19]