AI板块市场表现 - 中证人工智能产业指数年内累计上涨18.66%，7月单月涨幅达11.57%，显著跑赢大盘 [2][3] - 多只成份股表现亮眼：新易盛、深信服、优刻得、拓维信息、中际旭创等年内涨幅超50%，中际旭创、科沃斯过去一周涨超10% [3] - AI板块成为带动市场结构性反弹的核心力量，应用端快速推进（如人形机器人动态交互、AI眼镜普及）强化了市场感知 [3] 产业落地与技术演进 - 人形机器人从静态展示迈向动态演示，应用场景扩展至工业、文体娱乐、家庭民生，关键零部件价格持续下探 [3][4] - AI硬件商业化加速：AI眼镜形态成熟，从"小众极客"转向"大众可用"，技术突破集中在算力硬件（如减速器、电机、丝杠等） [3][7] - 技术分层明显：硬件环节（"身体"）最易突破，"小脑"（运动控制）次之，"大脑"（大模型）难度最大，当前投资集中于上游零部件 [7] 公募基金配置动向 - 2025年二季度公募加仓AI算力链，通信行业超配比例提升至前五，AI算力成为少数可能业绩兑现的板块 [5] - 海外云巨头资本开支超预期：谷歌Q2资本开支达224亿美元（高于预期的183亿美元），国内算力链H20恢复供应，晶圆制造良率提升 [5][6] - 模型技术持续迭代：GPT5预计8月发布，国内大模型调用token数稳步提升，下半年商业化进程或加速 [6] 投资逻辑转向业绩兑现 - 70%资金流向人形机器人上游零部件（减速器、关节模组等），因整机厂商业模式未验证，而零部件企业已稳定出货 [7] - 半导体行业经历完整周期后，投资逻辑从主题炒作转向业绩兑现，具备量产能力、客户导入顺利的企业更受关注 [8] - AI产业链进入"多周期并行"阶段，硬件环节率先进入业绩落地期，细分领域分化明显 [7][8]