AI板块市场表现 - 中证人工智能产业指数年内累计上涨18.66%，7月单月涨幅达11.57%，显著跑赢大盘 [1][3] - 成份股中新易盛、深信服、优刻得、拓维信息、中际旭创等年内涨幅超50%，中际旭创、科沃斯过去一周涨超10% [3] - AI板块成为带动市场结构性反弹的核心力量，应用端快速推进（如人形机器人动态交互、AI眼镜普及）提升大众感知度 [3] 公募基金配置动向 - 2025年二季度主动偏股型基金加仓AI算力链，通信行业配置比例及超配比例提升最多，进入超配前五 [6][7] - 海外云巨头资本开支超预期（谷歌Q2资本开支224亿美元vs预期183亿美元），国内算力链H20恢复供应及晶圆良率提升推动供需两旺 [7] - 公募基金聚焦具备收入支撑的细分领域，如算力硬件，投资逻辑从主题炒作转向业绩兑现 [6][10] 技术商业化进展 - 人形机器人从静态展示转向动态演示，应用场景扩展至文体娱乐、家庭民生，70%资金流向减速器、电机等上游零部件环节 [3][9] - AI技术结构分层明显：硬件（本体、丝杠等）最易突破，"小脑"（运动控制）次之，"大脑"（大模型）难度最大，WAIC参展企业多聚焦硬件 [9] - GPT5预计8月发布，或显著改善机器幻觉问题；国内大模型调用token数稳步提升，下半年商业化加速 [7] 产业链投资逻辑演变 - AI产业链进入多周期并行阶段，上游硬件（如半导体）已进入业绩落地期，投资更关注量产能力及客户导入 [10] - 机构偏好技术路径明确、收入可兑现的环节（如零部件企业），整机厂因商业模式未验证而获配资金较少 [9] - 技术商业化步伐加快，如AI健康助手问诊、机器人关键零部件价格下探及算力硬件技术突破 [3][4]