美国2025年二季度GDP数据解读 核心观点 - 美国2025年二季度消费环比增速反弹 主要来自"抢进口"效应减弱下的净出口贡献 消费与投资则难掩疲弱 [3] - 二季度进口环比折年率降至-30.3% 净出口对GDP拖累大幅收敛 是经济增速转正的重要原因 [3] - 个人消费环比增速为1.4% 为2024年以来次低值 私人投资环比折年率降至-15.6% 显示内需疲软 [3] - 美联储下半年重启降息概率较大 因经济仍处下行通道 但7月暂缓降息以观望 [3] 经济数据表现 - 二季度实际GDP年化季率初值+3.0% 高于预期的+2.4% 前值为-0.5% [6] - 二季度实际个人消费支出季率初值+1.4% 略低于预期的+1.5% 前值+0.5% [6] - 核心PCE物价指数年化季率初值+2.5% 高于预期的+2.3% 前值+3.5% [6] 市场反应 - 美股股指分化 道指、标普500分别下跌0.4%、0.1% 纳斯达克指数上涨0.1% [4] - 10年期国债收益率上行4个bp至4.38% 2年期国债收益率上行8个bp至3.94% [4]