并购交易概述 - 中国生物制药以不超9 51亿美元（约68 22亿元人民币）收购礼新医药95 09%股权 扣除账上4 5亿美元现金后净付款约5 01亿美元 创2025年国内创新药领域最大并购纪录 [1] - 交易完成后礼新医药将成为中国生物制药全资子公司 此前中国生物制药已持有其4 91%股权 [5] - 礼新医药C轮估值约29亿元 本次并购估值飙升至10亿美元（约68亿元人民币） 溢价显著 [10][14] 交易双方背景 - 礼新医药2019年由上海交大女博士秦莹创立 专注肿瘤药物研发 拥有双抗和ADC技术平台 累计对外授权交易金额达48 88亿美元（约350亿元人民币） [12][13] - 中国生物制药由90后掌门人谢其润执掌 正大集团谢氏家族成员 2025年已主导两笔重大并购（浩欧博、礼新医药） [6][8][9] 交易动因与协同效应 - 中国生物制药看中礼新医药早研能力（LM-108获两项"突破性疗法"认定） 自身具备临床及商业化优势 预计实现"1+1>2"协同 [4][10] - 礼新医药2025年上半年营收42 18亿元 除税后净利16 85亿元 业绩扭亏为盈主要受益于默沙东5 88亿美元预付款交易 [13][14] 行业影响与趋势 - 国内头部药企开始主导创新药并购（中国生物制药） 打破此前跨国巨头主导局面 [21][22] - 2025年医药行业并购活跃案例包括BioNTech 8亿美元收购普米斯 强生146亿美元收购Intra-cellular等 [20] - 港股创新药板块2025年涨幅显著 三生制药、信达生物等股价翻倍 十余家药企递交上市申请 [21]