政策影响与市场反应 - 中央财经委员会第六次会议提出治理企业低价无序竞争 推动落后产能有序退出 市场解读为"反内卷"政策加速落地 [3] - 工信部召开光伏行业座谈会 强调加大宏观引导和行业治理 推动光伏产业高质量发展 [3] - 政策信号带动工业品期货市场反弹 文华工业品指数7月上涨4 18% 煤炭 建材 钢铁板块分别上涨12 17% 9 99%和8 61% [4] - 多晶硅期货主力合约7月涨幅超30% 焦煤 玻璃 氧化铝 铁矿石期货涨幅均超10% [4] 行业表现与政策预期 - 光伏行业反内卷政策驱动多晶硅价格上扬 市场对供给侧改革预期升温 [4] - 华泰期货研报指出钢铁 炼油 合成氨 水泥 电解铝 数据中心 煤电 光伏 锂电池 新能源汽车 电商等行业可能成为综合整治重点 [5] - 黑色板块和新能源金属对供给侧政策最为敏感 但商品基本面仍偏弱 价格波动率或维持高位 [5] 政策方向与行业筛选 - 华创证券研报参考2015-2016年供给侧改革经验 认为高库存 高CAPEX 低产能利用率 低价格水平的行业是政策发力重点 [8] - 周期板块中化工 有色 煤炭 钢铁 制造板块中电新 机械 汽车 军工电子 建筑 消费板块中家电 食品饮料等行业内卷程度较高 [8] - 工信部将实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案 包括钢铁 有色金属 石化 建材等行业 具体方案近期发布 [9]