全球经济展望 - 汇丰预计2025年全球货物和服务贸易出口量增速下滑至同比1.8%，全球经济增速放缓至2.5% [1] - 2026年全球货物和服务贸易出口量增速进一步下滑至0.6%，全球经济增速放缓至2.3% [2] - 美国通胀或将在2026年年底前维持在明显高于美联储2%目标的水平，美联储在2026年年底前或仅累计下调政策利率75个基点 [2] 亚洲经济前景 - 亚洲地区出口及投资承压，但区内众多经济体可采用扩张性宏观政策对冲部分影响 [1] - 通胀下行为亚洲各国央行继续下调利率提供条件，主要亚洲经济体兼备财政扩张空间 [3] - 亚洲地区经济增长或将更加有赖于私人消费的持续复苏 [3] 中国经济韧性 - 中国经济韧性依旧，施策模式更倾向于"行稳致远"，结构性改革加速推进 [5] - 中国制造业正在经历价值链升级上移，出口商品中资本品及中间品比例明显上升 [5] - 中国制造业继续向"微笑曲线"两端延伸，中国企业积极出海、获取更高附加值并深度嵌入全球产业链 [6] 全球贸易格局变化 - 中国最大的出口目的地从美国变为东盟，墨西哥取代中国成为美国最大的进口来源国 [5] - 墨西哥和越南等国出口美国的商品中来自中国的附加值明显增加 [5] - 全球44%的企业计划增加与中国的贸易往来，比例高于欧洲（43%）和美国（39%） [7] 中国制造业吸引力 - 40%的全球受访企业正在或计划未来两年增加在中国的产品制造，比例仅次于欧洲（45%） [7] - 亚洲企业选择增加与中国的贸易往来（54%）和增加在中国制造的比例（52%）均高于全球平均水平 [7] - 中国依然是世界贸易版图的重心所在，亚洲市场间的经贸联系正在深化 [7]