公司战略与领导层观点 - 泡泡玛特创始人王宁强调居安思危 认为当前公司面临更高外界期待和风险 需保持克制并优先考虑健康与长期发展而非短期增长 [3] - 王宁提出Labubu的长期目标是打造具备持久生命力的IP 而非短暂流行符号 并要求公司避免被市场情绪和热搜影响决策 [3] - 公司调整Labubu供给和预售策略 增加全渠道补货机制和限购规则（每人限购12件）以应对黄牛炒作和供不应求问题 [4] 产品表现与市场热度 - Labubu第三代产品"前方高能"于2025年4月24日在中国大陆开售后成为现象级爆品 推动泡泡玛特美版APP登顶美国苹果APP Store榜首 Labubu成为速卖通平台搜索热词Top1 [4] - 618期间泡泡玛特天猫直播间两个链接总销售量突破25万件 澳洲购物类APP榜单中速卖通和泡泡玛特占据前两名 [4] - Labubu产品溢价幅度从超过200%回落至75% 行业人士认为溢价回调有利于抑制黄牛并让真实消费者获得更多货源 [5] 股价波动与市值变化 - 泡泡玛特股价从6月17日275港元/股下降至6月20日233港元/股 三天内市值缩水接近370亿港元 [5] - 股价波动主因包括供给策略调整影响二手市场价格支撑力 以及早期投资人基金到期减持带来的市场情绪变化 [5] 行业挑战与IP生命周期 - 潮玩行业面临IP生命周期挑战 泡泡玛特旗下IP MOLLY热度已被Labubu超越 但Labubu的火热周期持续时间存在不确定性 [6] - 行业参考万代等日本公司历史案例 表明通过加大供给和细分市场优化可改善市场环境 [6]