环保行业现状与挑战 - 环保企业普遍面临地方政府支付能力不足问题，希望更高层面的政策措施保障项目运营费用 [1][3] - 当前环保市场需求下滑，企业应收账款持续增加，政府欠款和甲方欠款问题严重 [2][5] - 环保企业分类：市政污水企业欠款问题严重需卖项目维持，环保设备商及工艺服务商受政府拖欠连锁效应影响 [5] - 中小企业产值多在几千万元到两亿元之间，流动资金紧张需抵押厂房甚至住房 [5] - 100家环保上市公司中97家2025年一季度应收账款总规模约1721亿元，平均每家17.80亿元 [6] - 首创环保2025年一季度应收账款从146.59亿元增至155亿元，碧水源从123.99亿元增至124.87亿元 [6] 应收账款问题新变化 - 盈峰环境近两个月回款突破30亿元，瀚蓝环境2024年收回存量应收账款约24亿元 [7][8] - 修订后的《保障中小企业款项支付条例》2025年6月施行，要求不得拖欠中小企业款项 [8] - 环保企业起诉地方政府案例增多，如正和生态诉讼要求支付1.36亿元，节能铁汉仲裁要求29.09亿元 [9] PPP项目问题 - 截至2023年2月PPP项目中政府未来总支出责任14.34万亿元，2024-2033年需支付8.31万亿元 [11] - 生态建设和环境保护PPP累计投资额10689亿元，占比6.48% [12] - 存量PPP项目支付责任中约2万亿至3万亿元与环保行业相关 [12] - PPP项目存在地方政府延迟验收和绩效考核挑问题打折支付现象 [13] 行业发展趋势 - 基建周期尚未明显上行，新建项目少，垃圾焚烧行业增速下降快 [18] - 部分企业转向工业污染处理或开发新技术，少数企业谋求海外市场 [18] - 行业优胜劣汰加速，未来机会在技术提升带来的效率提升和利润空间扩大 [19] - 工业环保需求将带来结构性增长，市政市场下滑与工业市场增长将改变行业结构 [19]