稳定币的全球立法竞争 - 美国参议院通过《GENIUS法案》为稳定币立法 香港紧随其后通过《稳定币条例草案》 48小时内两大经济体同步推进稳定币合法化进程 [1] - 立法行动标志着稳定币正式成为数字时代货币权力重构的政治手段 本质是争夺虚拟经济世界的话语权 [10][11] - 全球监管进入制度竞争新阶段 支付巨头万事达已允许稳定币消费结算 PayPal加速发展PYUSD稳定币市场 [8] 稳定币的本质与功能 - 稳定币是现实法币在虚拟世界的映射 通过锚定美元/港元等法币实现价值稳定 具备价值储存/交易媒介/计价工具三大货币属性 [2][7] - 类似布雷顿森林体系 稳定币锚定的底层货币选择将决定全球数字经济版图架构 成为大国扩张货币影响力的新工具 [7][11] - 储备资产质量决定稳定性风险 若发行方挪用储备或锚定资产贬值可能导致脱钩 [7] 美国的战略意图 - 《GENIUS法案》强制要求稳定币100%由现金/活期存款/短期美债储备 实质将稳定币与美债深度绑定 [11] - 通过稳定币为36万亿美债寻找新买家 缓解美债利率4.5%情境下2026年1.2-1.3万亿美元利息支出的财政压力 [12][13] - 法案限定为"支付型稳定币" 禁止附带利息收益 限制产品创新空间以巩固美元结算主导权 [13] 中国香港的差异化路径 - 香港稳定币可锚定单一或一揽子法币 未限定底层资产配置 保留利息收益设计增强产品吸引力 [13][14] - 京东稳定币进入沙盒测试第二阶段 覆盖跨境支付/投资交易/零售支付场景 蚂蚁数科通过新能源RWA项目探索稳定币与实体资产绑定 [16] - 香港方案更具灵活性 但需拓展更多应用场景以挑战美元稳定币在加密货币交易领域的先发优势 [16] 行业实践与场景争夺 - 支付领域成为兵家必争之地 互联网企业同时争夺稳定币应用场景和Web3支付入口 [15] - 蚂蚁数科支持朗新集团完成首单RWA跨境融资 金额达1亿元人民币 验证稳定币在实体经济的应用潜力 [16] - 技术尝试与监管磨合持续推进 但需加速商业化落地以形成规模效应 [16]