TACO理论解析 - TACO是"Trump Always Chickens Out"的缩写，意为"特朗普总是临阵退缩"，由《金融时报》专栏作家Robert Armstrong提出[1][4] - "chicken out"指因害怕而停止计划中的行动，与中文"怂了"含义相近[3] - 该理论认为美国政府在经济压力下会迅速退让，近期市场反弹与此认知相关[4] 市场反应案例 - 4月初特朗普宣布对等关税后暂缓，引发市场大跌后反弹[6] - 5月23日特朗普提议对欧盟征收50%关税导致标普500指数重挫2 6%[8][9] - 5月25日推迟关税实施后，美股集体上涨：道指涨1 78%，纳指涨2 47%，标普500涨2 05%[12] - 美元指数反弹超0 6%[14] 政策不确定性影响 - 特朗普政策反复导致市场混乱，形成独特的"TACO交易"模式[16] - 经济学家指出历史上从未出现总统立场被市场频繁押注的情况[17] - 政策不可预测性使市场难以判断其立场持续性[17] 高盛观点演变 - 5月28日预测关税将使核心PCE通胀率反弹至3 6%，但属一次性冲击[19] - 此前警告关税引发滞胀衰退，后改为预测2 5%增长，最终调整为"一次性冲击"[21] - 立场转变源于对经济疲软的预期：GDP增长仅1%，失业率升至4 5%[22] - 认为当前通胀威胁小于2021-2022年，因劳动力市场紧张度缓解[23] - 预计美联储将在12月首次降息[24]