核心观点 - 百度AI-first战略奠定领先地位，在AI时代抓住长期增长机会 [2] - 智能云业务和无人驾驶业务成为百度AI应用的双引擎 [5] - 百度在40天内连续发布4个大模型，性能更强、价格更低 [6][7][8][9] - 百度智能云收入同比增长42%，远超国际巨头 [11] - 萝卜快跑全球布局加速，成为AI战略中极具想象力的估值锚点 [13][15][16] 财务表现 - 第一季度总营收325亿元，核心营收同比增长7%至255亿元，超市场预期 [4] - 第一季度核心净利润同比增长48%至76.3亿元 [4] - 智能云业务收入同比增长42% [4] - 萝卜快跑第一季度提供超140万次出行服务，同比增长75% [4] - 截至2025年5月，萝卜快跑全球累计提供超1100万次出行服务 [4] 智能云业务 - 百度智能云千帆大模型平台升级，支持多模态模型和深度思考模型的训练、精调 [4] - 百度智能云成功点亮昆仑芯三代万卡集群和全自研三万卡集群 [11] - 千帆平台已接入国内外上百个主流大模型，帮助客户精调3.3万个模型、开发77万个企业应用 [11] - 第一季度国内大模型相关项目招投标规模同比增长近9倍，百度智能云以19个中标项目、4.5亿元中标金额领跑行业 [12] - 百度文心大模型将作为国行版苹果AI的云端智能引擎，深度整合至Siri及视觉智能功能中 [12] 大模型进展 - 3月发布文心大模型4.5和文心大模型X1 [7] - 4月发布文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1 Turbo [8] - 文心大模型4.5 Turbo多模态能力优于GPT4o，价格下降80% [8][9] - 文心大模型X1 Turbo价格下降50%，性能提升 [9] - 百度基于端到端技术优势将大模型调用价格拉到新低 [9] 无人驾驶业务 - 萝卜快跑第六代车的单车成本比特斯拉低30%，是Waymo运营成本的1/7 [15] - 萝卜快跑已落地全球15座城市 [15] - 3月与迪拜道路交通局签署战略合作协议，计划部署超1000台全无人驾驶汽车 [15] - 与阿联酋Autogo达成战略合作，共同为阿布扎比提供无人驾驶出行服务 [15] - 百度正积极探索将萝卜快跑扩展至瑞士与土耳其 [16] 市场认可 - 木头姐在一个半月内6次增持百度股票，持仓数翻倍 [5] - 桥水基金一季度10倍增持百度股票，从20万股增至近210万股 [5] - 富达投资Q1增持百度股票，从33.5万股涨至257万股 [5] - 长线基金的持续增持反映了对百度"云+无人驾驶"AI应用双引擎的高度认可 [5] - 《Fast Company》2025创新榜单中，百度名列前茅，萝卜快跑表现超越谷歌Waymo [14]