市场走势研判 - A股市场冲高回落 三大股指周涨幅较前一周收窄 短期或进入热点及风格加速轮动阶段 市场指数有望保持较强韧性 [1][6][7] - 4月社融同比明显多增 财政政策持续发力 历史数据显示社融增速达当前水平后A股多震荡上行 叠加汇金托底作用 下行风险可控 [5] 行业配置方向 - 科技板块因潜在弹性受关注 重点关注AI上游及恒生科技龙头 [1][6][8][9] - 红利类资产如公用事业 以及消费细分领域如宠物、美妆等具备配置价值 [1][8] - 创新药因高波动特征长期具备配置价值 临床数据、政策、技术落地等因素驱动超额收益机会 [10] - 出海业务收入占比较高板块如家电、纺织制造等行情有望回暖 电子、计算机IT服务、机械设备细分领域值得关注 [11] 政策动态 - 首批26家管理人上报浮动费率产品 对标沪深300、中证500等宽基指数 含21家头部机构及4家中小管理人 [2] - 证监会修改重组管理办法 新增分期支付机制 提高财务监管包容度 简化审核程序 鼓励私募基金参与并购 [3] - 上交所推动商业银行理财资金入市 创新央企投融资服务机制 强化"引长钱"力度以稳定市场预期 [4] 机构观点汇总 - 招商证券：财政资金投放带动需求增长 A股有望重回震荡上行 [5] - 中银证券：风险偏好修复下科技板块弹性更高 [6] - 中泰证券：两融高位及出口韧性支撑指数 资金围绕一季报高景气行业轮动 [7][8] - 民生加银基金：产业趋势投资回归 关注AI、港股互联网、军工及公用事业 [9]