一、重要财务指标 - 收入增长强劲且持续超预期：公司2025财年第一季度（1Q25A）收入为8.84亿美元，同比增长36%，超出市场共识（8.63亿美元）2.4% [1]。2025财年收入指引为38.9-39.02亿美元，显著高于市场共识的37.53亿美元 [1] - 盈利能力显著提升：第一季度调整后营业利润为3.91亿美元，同比增长72.5%，超出市场共识（3.58亿美元）9% [1]。调整后营业利润率达44.2%，超出市场共识（41.5%）2.7个百分点 [1] - 自由现金流表现稳健：第一季度自由现金流为3.04亿美元，超出市场共识（2.81亿美元）8.2% [1]。全年自由现金流指引为16-18亿美元，高于市场共识的15.45亿美元 [1] - 政府业务增长加速：第一季度政府收入为4.87亿美元，同比增长45.4%，超出市场共识（4.57亿美元）6.5% [1] - 美国商业业务势头迅猛：第一季度美国商业收入为2.55亿美元，同比增长70% [1]。该业务年化收入运行率已超过10亿美元 [7] - 剩余履约义务（RPO）预示未来收入：第一季度总RPO为19亿美元，同比增长46.2%，大幅超出市场共识（15.34亿美元）23.9% [1] - 客户数量持续增加：第一季度客户总数达769个，净增28个，总数超出市场共识（750个）2.5% [1] 二、管理层汇报与业务亮点 - “40法则”得分创新高：公司“40法则”得分从第四季度的81提升至第一季度的83，表明其兼顾增长与盈利能力的卓越表现 [2][5] - 市场环境凸显公司价值：在当前波动加剧的环境下，客户更倾向于寻求公司的帮助以适应挑战和提升效率 [2] - 人工智能平台（AIP）需求旺盛：尽管第一季度通常是季节性最慢的季度，但对AIP的持续需求推动了业绩超预期 [3] - 核心软件框架构建差异化优势：管理层认为大型语言模型是商品，其价值只有在公司基于Foundry的本体论框架中才能实现 [2] - 美国再工业化带来机遇：美国的再工业化进程正在公司的软件中发生，公司产品帮助客户在动荡中重新构想业务 [2][12] 三、美国商业业务 - 增长迅猛且交易规模扩大：第一季度美国商业业务总收入合同价值（TCV）达8.1亿美元，按美元加权期限计算的同比增长率为239% [7]。与去年同期相比，价值100万美元或以上的交易数量翻了一倍 [7] - 客户采用与扩展速度加快：客户对话显示需求强劲，客户在启动试点后迅速扩展合作规模 [8] - 具体客户案例展示价值实现： - 一家大型医疗公司在参加Bootcamp五周后，签署了为期5年、年度合同价值（ACV）2600万美元的协议 [9] - 一家全球性银行在试点启动一个月后签署200万美元协议，四个月后扩展为为期3年、ACV 1900万美元的协议 [9] - 一家财富500强医疗保健公司签署了为期5年、ACV 1000万美元的转换协议 [10] - 软件产生显著业务影响：客户反馈证实软件影响显著，例如Walgreens利用Foundry和AIP在8个月内于4000家门店实现AI驱动的端到端工作流程自动化，相当于每天自动化3840亿次决策 [10] - 合作伙伴公开认可公司价值：AIG预计采用公司技术可使其五年复合年增长率翻倍 [10]。花旗银行、BP、L3Harris等公司在财报电话会议中向投资者宣传与公司的合作 [11] 四、政府业务 - 美国政府业务持续增长：业务增长得益于为关键任务提供服务，且公司经过实战检验的产品在政府追求效率的背景下独具优势 [13] - 关键项目Maven智能系统加速扩展：Maven在美国及海外快速扩展，需求显著 [2]。在2024年前9个月使用量翻倍后，随后5个月内再次翻倍 [15]。该系统已被北约采用，作为其指挥与控制（C2）操作系统 [16] - 颠覆性国防项目成功交付：公司按时、按预算向美国陆军交付了首批Titan车辆，该项目由软件公司担任主承包商，被陆军评为表现最优的项目之一 [15] - 人工智能代理改变作战方式：人工智能代理正在国防部分析情报、寻找目标、自动化职能并改善战场理解 [16]。国防用户展现出高度创造力，例如在5天内开发了飓风救援通用作战图 [16] - 国际政府业务取得进展：公司与北约达成协议，为其32个成员国部署AI任务指挥解决方案 [16] 五、行业趋势与公司定位 - 适应能力成为制胜关键：在人工智能普及和动荡时期，组织的适应能力而非规模，将决定其成败 [17] - 公司致力于帮助客户应对波动：许多组织为求生存必须重新构想业务，公司致力于帮助客户拥抱环境波动，并预计未来不确定性会增加 [17] - 公司对提供切实影响充满信心：在未来不确定性中，公司比以往更有信心能为客户提供切实影响，帮助其通过实际工作流程进行转型和适应 [17]