消费赛道行情触底反弹与新周期特征 - 沉寂多年的消费赛道行情触底反弹，以宠物经济为代表的新兴消费股在二级市场表现耀眼 [1] - 基金经理需挖掘新兴消费股以获得阿尔法收益，此轮消费新周期或出现长周期走势，根植于年轻化的人口代际 [1] - 新一代消费者更重视内心愉悦、付费意愿高，优秀公司需更理解消费者诉求并以系统化管理跟上客群喜好变迁 [1][7] 宠物经济个股市场表现与业绩 - 截至4月30日，中宠股份年内涨幅达58%，自2017年上市以来股价从最低6.52元/股上涨至56.45元/股，涨幅超8倍 [2] - 自去年“9·24”行情至今，乖宝宠物股价实现翻倍，天元宠物年内涨幅约7% [2] - 中宠股份2024年营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9% [2] - 中宠股份2025年一季度营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13% [2] - 乖宝宠物2024年营收52.45亿元，同比增长21.22%，归母净利润6.25亿元，同比增长45.68% [2] - 乖宝宠物2025年一季度营收14.8亿元，同比增长34.82%，归母净利润2.04亿元，同比增长37.68% [2] 公募基金布局与持仓 - 基本面增长与二级市场走牛吸引公募基金踊跃布局，以中宠股份为例，截至一季度末有71只基金将其列为重仓股 [3] - 公募基金对中宠股份合计重仓比例达8.43%，重仓市值10.74亿元，较去年末的1.7亿元环比大幅增长5倍 [3] - 申万菱信乐融一年持有、国泰君安品质生活等8只产品将中宠股份列为头号重仓股 [3] 公募基金调研与公司回应 - 一季报、年报披露后，多家宠物类上市公司迎来公募基金密集调研 [4] - 4月24日，中宠股份调研吸引华夏基金、广发基金等多家公募参与 [5] - 中宠股份是中国唯一在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，并在东南亚有产能布局，全球化产能配置降低单一市场贸易政策影响 [5] - 中宠股份表示，美国“对等关税”仅涉及国内出口至美国的业务，占整体营收比例较低，相关订单将转移至柬埔寨工厂，影响可控 [5] - 4月21日，佩蒂股份交流会吸引鹏扬基金、中加基金等参与 [6] - 佩蒂股份2025年已将美国客户订单基本全部转移至东南亚工厂交付，在宠物咬胶细分市场的研发、制造、品控及客户合作深度上处于领先位置 [6] 宠物经济细分赛道与投资逻辑 - “宠物经济”主要集中在宠物食品、宠物医疗及宠物用品板块 [7] - 建议核心关注宠物食品，因其在几千亿的宠物经济总市场中占比近一半，且持续增长，行业格局向好，呈现替代外资、跳脱内卷态势 [7] - 宠物医疗市场空间仅次于宠物食品，但当前未有公司上市，未来可关注行业头部上市动态 [7] - “宠物经济”火热折射消费投资新范式，更具实用性及贴合新模式的消费场景将萌生更多投资机会 [7] - 国内消费行业呈现“K形”发展态势，即结构性消费升级与高性价比产品占优的趋势并行，由消费人群多样性和消费理念复杂性决定 [8]