行业背景与挑战 - 电力公共事业公司因稳定收入和稳健股息长期被视为可靠投资选择 但自2020年起业绩表现欠佳 与标普500指数总回报出现背离 [1] - 行业面临碳排放成本上升的挑战 可能影响运营成本和合规情况 是企业向清洁能源转型的重要因素 [3] 新兴需求驱动因素 - 人工智能和数据中心驱动的能源需求急剧增长 预计到2026年全球服务器容量将翻番 [6] - 2022年数据中心、人工智能和加密货币共消耗460太瓦时电力 占全球电力需求近2% [6] - 美国数据中心用电量预计从2022年200太瓦时（全国需求4%）增长至2026年260太瓦时（占比6%） [6] 基础设施与运营挑战 - 当前电网可能难以应对电力激增 导致过载和供电可靠性问题 [6] - 当地水资源可能不足以冷却数据中心 [6] - 化石燃料发电厂因碳排放增加加剧环境破坏 同时增加企业运营成本 [6] 碳排放与财务风险分析 - 研究使用FactSet Deep Sector Power Plants数据集按能源分类统计发电能力 评估公司能源结构 [6] - 通过FactSet Carbon Diagnostics评估企业潜在碳负债 量化超出碳预算的财务后果 [6] - 可再生能源发电占比高的公司报告较低潜在碳负债 例如Edison International(79%)、Eversource Energy(100%)、PG&E Corp(77%)和NextEra Energy(49%) [7] - 可再生能源占比低的公司面临100%潜在碳负债 存在价值缩水风险 [7] 政策情景影响 - NGFS 2度情景假设气候政策严格度逐步提高 影子碳价格相对较低 [13] - NGFS净零排放情景设想更严格气候政策并迅速采用技术创新 [13] - Constellation Energy在净零排放情景下面临100%潜在碳负债 在2度情景下降至27% [13] 行业发展机遇 - 电力公司处于有利地位 受益于全球经济复苏和高利率回落 [3] - 科技巨头（微软、Alphabet、亚马逊、苹果和Meta）致力于实现可持续电力供应 凸显高性价比能源发电重要性 [13] - 有效管理碳定价因素的公司可能获得竞争优势并展现卓越表现 [13]