日经指数近期表现与触底迹象 - 截至4月25日，日经平均指数收于3.5705万点，几乎收复了4月2日美国宣布对等关税后的全部跌幅 [2] - 日经指数已从4月7日的年内低点3.1136万点反弹4569点，收复了自2日以来最大跌幅的99% [6] - 市场观点认为3.1万点左右是阶段性最低点的可能性增强，尽管存在二次探底的隐忧 [2][6] 市场情绪改善的驱动因素 - 美国政府态度持续软化，例如暂停部分关税，缓解了市场对中美高关税问题的担忧 [4][6] - 多位美联储官员暗示未来将降息，利率期货市场预测截至6月降息概率约为60%，改善了市场心理 [6] - 美国参众两院通过了为延长2025年底到期的个人所得税减税（特朗普减税）铺平道路的预算决议案 [6] 日本股市的相对优势与估值支撑 - 与4月2日相比，日经指数反弹领先于美国道琼斯工业指数（截至24日下跌5%）和欧洲STOXX 600指数（下跌3%） [6] - 东证股价指数(TOPIX)的预期市盈率(PER)为12.5至12.9倍，低于欧洲的近14倍，显示相对低估 [8] - 从预期每股收益(EPS)来看，日本比2024年末增加4%，高于美国（增长1%）和欧洲（减少2%） [8] 个股与资金流向的积极信号 - 丰田股票的卖空余额占已发行股票的比例从4月初的2.3%下降至23日的0.9%，显示卖空趋势减弱 [4] - 海外投资者抛售刹车，4月第3周（14-18日）出现逾1500亿日元的净买入 [10] - 个股如第一三共在宣布最多2000亿日元股票回购后股价大涨6%，佳能尽管下调盈利预期但因明确应对关税成本方针而股价一度上涨4% [9] 投资者行为与结构性利好 - 部分投资者认为日本股市已见底，并在下跌局面下实施买进 [4] - 企业提高资本效率的动向被视为日本特有利好，例如股票回购 [9] - 有观点认为日本企业收益并不差，只要关税不确定性消除，将得到进一步看好 [8]