1Q25业绩总览 - 总收入193.4亿美元，同比下降9.2%，环比下降24.8% [4] - 总毛利率16.3%，同比下降1.1个百分点，环比持平 [4] - Non-GAAP归母净利润9.3亿美元，同比下降39.2%，环比下降55.7% [4] - Non-GAAP单车净利润2,774美元，同比下降30.1%，环比下降34.8% [4] - 业绩承压主要受Model Y新老产品交替及欧美市场品牌危机导致的销量回落影响 [4] 分业务表现 - 汽车业务收入139.7亿美元，同比下降19.6%，环比下降29.5%，平均售价约4.0万美元，同比下降8.0%，环比上升0.5% [5] - 汽车业务毛利率（剔除积分收入）为12.5%，同比下降3.9个百分点，环比下降1.1个百分点 [5] - 全球汽车交付量33.7万辆，同比下降13.0%，环比下降32.1% [5] - 储能业务收入27.3亿美元，同比增长67%，环比下降11%，毛利率28.8%，同比提升4.1个百分点，环比提升3.5个百分点 [5] - 储能装机量10.4GWh，同比增长154%，环比下降5% [5] 未来产品与技术规划 - 维持1H25E推出基于Model Y平台的全新便宜小车计划 [6] - 维持2025/6在奥斯汀工厂实现Robotaxi的计划 [6] - 维持2025E人形机器人量产数千台的计划 [6] - 维持2026E Cybercab（采用Unboxed组装工艺）的投产计划 [6] - 公司在美生产车型本土化率达85%，但仍面临零部件关税风险 [6] - 公司具备领先的纯视觉+端到端智驾方案，预计2025/6 Robotaxi落地可能成为估值催化剂 [7]