文章核心观点 - 美国金融市场因贸易政策不确定性出现剧烈震荡，股债汇全面波动，被前财政部长萨默斯形容为“有问题的新兴市场”[6][8] - 三位投资大佬（瑞·达里奥、马克·斯皮兹纳格尔、霍华德·马克斯）对当前局势发出严重警告，认为可能引发比关税问题更深层的系统性危机[8][10][13][15] - 全球贸易秩序、货币秩序及政治秩序面临典型崩溃风险，类似20世纪30年代大萧条前的环境[10][12][13] 市场波动与政策影响 - 特朗普政府于4月2日宣布向所有贸易伙伴征收“对等关税”，七天后（4月9日）又暂停大部分关税，政策反复导致市场罕见波动[8] - 世界贸易组织（WTO）在贸易争端中角色孱弱，因争端解决系统瘫痪且美国无限期暂停财务供款，限制其解决全球贸易争端的能力[8] 投资大佬观点分析 - 瑞·达里奥：认为当前问题不仅是关税，而是全球货币、政治及地缘政治秩序的崩溃，此类事件一生仅遇一次，与20世纪30年代相似[10][12] - 马克·斯皮兹纳格尔：预测美股可能出现80%的崩盘，类似1929年大萧条（道指跌幅89.2%），认为债务问题是核心风险，美国政府债务规模超过36万亿美元[12][13] - 其管理的环球投资在2020年一季度回报率达41倍，2023年预警美股成为“定时炸药桶”，2024年6月预测标普500突破6000点后崩盘（后确实从5500点升至6000点）[12][13] - 霍华德·马克斯：三次发布“无人知晓”备忘录（2008年、2020年、2025年），此次不再假设世界回归常态，承认未来经济秩序可能被彻底改写，对资产买入策略转为犹疑[15] 资金动向与市场信号 - 伯克希尔·哈撒韦2024年净卖出1340亿美元股票，现金储备超3300亿美元，占总资产比例达历史最高，但未像2008年或2020年那样抄底美股[17] - 巴菲特近期操作聚焦日本，3月加仓五大商社，4月发行900亿日元债券，致股东信强调美国需维持稳定货币[17]